亚美亚
约翰·沙利文，CFA，副总裁，Avaya公司财务主管。
有人问我，一家财务业绩强劲的公司如何同时申请破产重组。我们，Avaya——商业通讯领域的顶级竞争对手之一——是如何做到这一点的呢?在研究了如何处理债务的多种选择之后，我们认为这是我们从一家硬件公司转型为一家软件和服务公司的关键下一步，也是我们的客户、合作伙伴和员工的最佳出路。
我们的业务很健康，表现很好。我们已经成功地从硬件传统转型，目前75%的收入来自软件和服务。我们最近的所有产品都是虚拟化的，并运行在各种硬件平台上。在我们所服务的主要市场中，我们仍然是第一或第二，而且我们的整个业务都处于新产品周期的开端。
我们的客户满意度得分领先主要竞争对手20分以上。从财务角度来看，公司的运营盈利能力指标在过去六年中每年都有所提高，我们产生了正的现金流。截至2016财年末，根据合同，我们预计未来收入为30亿美元。在转换过程中取得了令人印象深刻的成果。
要理解我们是如何走到这一步的，你需要从Avaya的资本结构开始，它是在10年前建立起来的，用于支持以硬件为中心的业务模式。在过去的十年中，我们的商业模式在技术和客户期望的变化的驱动下发生了显著的变化。始于2008年的经济衰退也对技术支出以及客户购买和部署通信解决方案的方式产生了巨大影响。
当Avaya在2007年私有化时，客户使用资本支出模式预先购买硬件和软件。随着应用程序和软件即服务的爆炸式增长，以及客户对更灵活的OpEx/订阅模式的需求不断增长，我们已经发展成为以软件和服务为主导的业务。
虽然这种商业模式通常会产生较高的毛利率，但在较长一段时间内确认收入会拖累总收入。在Avaya的案例中，技术支出的下滑和传统统一通信的商品化加剧了这种情况，后者的进入壁垒下降，来自老牌供应商和初创企业的竞争激增。这使得偿清债务和减少利息支付变得困难。
我们实际上面临着两种选择:以不断上升的利率进行再融资，造成不可持续的支出负担，或者重组我们的债务。我们的重组反映了我们的财务杠杆率和金融市场的现实，而不是我们的运营或财务表现，这些一直都很强劲，而且将继续强劲。
通过破产法第11章进行重组，将减少Avaya的债务负担和相应的利息支出，增强我们的财务灵活性，为进一步投资创新和增长创造条件。我们继续支持所有部门的关键任务基础设施和服务，包括教育、政府、技术和医疗保健。重组将使我们能够专注于我们的核心使命和未来的成功。对于我们公司来说，一切如常，我们专注于尽量减少对客户、合作伙伴和员工的干扰。
幸运的是，我们所处的法律体系允许企业重组资产负债表，并继续健康运营，为客户提供就业机会、技术创新和价值。举债能力是一个强大经济体的一个标志，其风险分担机制允许借款人获得资金，也允许投资者获得财务回报。
那一制度的顺利运转是商业齿轮的重要润滑剂。但这其中存在内在的风险。正如许多个人、企业甚至主权国家所发现的那样，过多的债务、错误原因而承担的债务、可轻易获得的债务，或者在承担了大量债务后发生重大变化的商业环境，都可能迅速造成不可持续的负担。这是一个值得我们学习的警示故事。