Avaya是最大的企业通信产品和服务提供商之一。它是一个拥有158个独立实体的复杂公司，在全球拥有约9700名员工。该公司在北美的大部分实体约有3,800名员工，根据第11章申请今年早些时候重组。
Avaya 2016年收入为37亿美元。尽管该公司调整后的EBITDA为9.4亿美元，自由现金流为正，但仍存在债务问题。未来几年，该公司有60亿美元的债务是由多个投资者在多个期限内分摊的。
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Avaya倾向于将其破产申请描述为"资本重组"，而非"破产"，并希望通过出售资产、债转股和协商再融资来减少债务。第一双鞋是在两周前Avaya接受了Extreme Networks收购其网络部门的报价。这引发了对该分部的跟踪竞价过程。
关于接下来会发生什么，有更多的问题而不是答案。一些人认为破产保护很快就会结束，而另一些人则预计整个公司会被拆分。这篇文章推测了四种可能的结果。
公司管理层有自己的偏好，但重要的是要注意他们并不能完全控制整个过程。第11章的程序将控制权转移到了法院，而且与管理不同的是，法院将债权人的需要置于股东的需要之上。
1.重组,
当Avaya宣布破产时，它将重组定位为一个小问题，对运营影响甚微或没有影响(当然网络部门的客户会不同意)。不过，该公司的其它业务仍有可能毫发无损。
在这种情况下，债券持有人通过债转股获得重组后公司的股份。它比听起来要复杂得多，因为为了考虑利率和到期日的差异，每种类型的贷款的债转股率都是不同的。
董事会也将成为一个问题，因为目前的大股东TPG和银湖将被新的所有者取代。Avaya声称，股权互换不会产生一个单一的多数股东。这意味着可能会发生一场争夺多数股权和董事会控制权的争斗。很多新股东可能会很快将手中的股票变现，可能会产生一个新的、不相关的多数股权所有者。
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据信，在《破产法》第11章之前，Avaya就已经走上了这条道路，但它无法与债权人达成自愿协议。第11章可能不再要求自愿协议。
在这种情况下，重要的是要注意的是，Avaya可能出现财务上非常强大。这是因为Avaya一直在偿还债务，同时保持正的现金流。Avaya的现金流可能会显著改善，因为其大部分债务将被重组为股权。这将使该公司有可能加快研发，或通过收购进行扩张。
然而，在所有权或董事会不明确的情况下，也有可能采取另一种策略。例如，新所有者可能决定不扩大或发展业务，而是清算它。
2.收购
另一个可能的结果是公司被收购。在这种情况下，一个买家仅仅买下了所有的债券持有者，包括退休人员。然后，买家将可以不受限制地重建或收获公司资产。当然，在《破产法》第11章之前，这种选择是可能的，但在《破产法》第11章的过程中，不同的债券持有人可能更容易谈判。
Avaya的总债务通常被认为高于公司的价值，因此变量为实际收购成本和投资回报。削减成本和/或增加利润的策略可以实现合理的投资回报。这可以通过多种方式实现，包括收购方的协同作用，Avaya的专利组合，或Avaya实验室的技术。
3.出售更多的部门
对于拆分和出售该公司的哪些部分最符合逻辑以筹集资金，人们进行了大量讨论和猜测。有很多方式来看待Avaya，但逻辑结构是:
- 网络
- 中小型企业和中端市场统一通信(UC) (IP办公室)
- 呼叫中心企业UC /
网络单元是最容易分离的，极端网络已经开始了这个过程。中小企业和中端市场的UC解决方案以Avaya IP办公室为中心。另一家UC公司，如Mitel，可能会对产品、渠道和客户群感兴趣。
呼叫中心利用了Avaya Aura UC基础设施，因此这些资产更难分离，尽管它在概念上是可能的。Avaya是呼叫中心领域的领导者，这些实现并不容易被取代。作为一个独立的业务部门，呼叫中心是最可行的。
在最近被收购之前，Interactive Intelligence主要专注于联系中心，并能够在适当的地方拖累UC销售。这种模式将允许以联系中心为中心的Avaya继续从其企业UC投资组合中获利，而无需作为一个独立的UC解决方案来竞争。
据报道，在《破产法》第11章之前，就有几个投标者对呼叫中心的解决方案感兴趣。这些感兴趣的政党中有许多可能会回到谈判桌前，现在处于更有利的地位。
4.廉价出售服务
除了产品部门，Avaya还可以查看收入桶。从这个角度来看，Avaya的服务部门非常有吸引力。Avaya支持服务包括28个中心，每年处理42个国家的200多万个支持请求。Avaya服务包括支持、咨询服务、管理服务以及通信和网络解决方案的完整外包。
该公司一直在积极转型，从硬件转向软件和服务。去年，Avaya报告软件和服务占总收入的74.9%(高于前一年的71.3%)。经常性收入占总收入的52.1%。
很少有软件应用程序供应商拥有如此强大的服务实力。与此同时，服务业正在整合。最近,惠普企业剥离了其企业服务业务，并与CSC合并,NTT收购了戴尔服务公司而源讯则收购了施乐公司的ITO services。Atos之所以特别有趣，是因为它之前收购了UC供应商unified。Avaya服务可能会吸引这些和许多其他服务公司。
哪种结果最有可能?现在下结论还为时过早。当然，还有无数其他可能的结果。现在可以得到的公开信息非常少，所以我们只需要等待幕后谈话结束。
我见过的Avaya客户似乎并不太担心。他们知道，Avaya最有价值的资产实际上是它的基础设施。最有可能的是，无论发生什么，都将采取措施保护现有客户。
对现有的客户来说，等待和观望可能是最好的办法。那些需要马上做出重大承诺的人可能会被《破产法》第11章所推迟。这是不幸的，但阿瓦雅明白这一点，这促使了尽快摆脱第11章的愿望。